【导读】君联资本总裁李家庆和同创伟业董事长郑伟鹤最新发声
7月31日，在第三届杭州产投融生态大会上，君联资本总裁李家庆、同创伟业董事长郑伟鹤等多位私募股权创投机构人士围绕人工智能（AI）、开源生态等话题展开讨论。
他们认为，AI大模型、RISC-V（开源指令集架构）芯片等的发展，使得中国在开源领域迎来历史性突破，未来中国技术将走向全球化。中国在AI产业链上有一批优秀企业崛起，中国资产正处于估值重估的阶段。私募股权投资既要容忍失败案例，也要积极寻找“超级赢家”，把握AI的历史性机遇。
李家庆：打造AI大模型、芯片开源生态
中国在开源市场迎来发展窗口期
“现在谈人工智能，开源变成了一个绕不开的话题。”君联资本总裁李家庆表示，近期在全球最大的AI开源社区Hugging Face上出现全球前十大开源模型，有9个来自中国公司。这意味着中国的公司和创业者在人工智能、开源两个不同维度上，都占到了世界领先的位置。
在李家庆看来，开源已经变成了整个数字经济发展的基础设施。开源正在构建新的生产关系，重构整个科技创新范式，重塑产业竞争格局。在AI时代，开源变得越来越重要。
李家庆称，他去海外走了一圈，深切感受到全世界科技竞争的范式在发生重大变化，“自主可控”成为各国核心诉求。下一步，大模型、RISC-V芯片等开源技术可通过知识产权授权、海外合资落地，成为中国技术全球化的“金钥匙”。
他表示，无论是半导体硬件还是AI模型应用等领域，中国的创业者和企业正从技术“使用者”向“贡献者”和“引领者”转变。比如DeepSeek、通义千问、智谱等都是开源模型。2024年，中国开源架构的RISC-V芯片的出货量占比已超全球50%。“无论是硬件的芯片、半导体，还是软件算法的大模型应用，从开源角度上来说，中国迎来了一个巨大的窗口期。”
“开源本身不等于简单地把闭源的东西变成开源，开源需要构建自己独特的生态和创新应用场景，而不仅仅是简单地重复。”李家庆说，“把智能和开源两者结合起来，我们在软件、硬件、框架、模型应用方向上面，需要有差异化的竞争优势。”
李家庆称，相信以开源的基础大模型为代表的人工智能，以及以RISC-V为代表的开源半导体、集成电路两方面，都会有优秀的中国企业脱颖而出。
郑伟鹤：容忍失败案例和寻找“超级赢家”
中国资产迎来重估的历史性机遇
“当前，我们正处于中国资产重估的阶段。”同创伟业创始合伙人、董事长郑伟鹤说。
他表示，人工智能兴起后，英伟达股价涨了十几倍，寒武纪市值从300多亿元涨到3000亿元左右，但中国很多GPU、半导体、芯片企业的估值还停留在2021年的水平。据他了解，沐曦、燧原等企业明年的收入增速会非常快，将快速满足中国算力的需求。“这类与人工智能相关的创新资产，在一级市场的价值重估尚未充分体现，主要原因是一级市场资金链确实比较紧张。”
二级市场方面，郑伟鹤称，从去年到今年，A股市场表现不错。未来两三年，中国市场的重估将持续推进，居民的资产配置也会向这一方向倾斜。“目前，中国资产的重估正在路上，产业链升级正推动资产向更高质量方向升值。”
郑伟鹤表示，中国企业与美国企业不同，GPU、CPU领域，美国只有英伟达、AMD等少数企业，而中国的GPU企业非常多，“最终谁能脱颖而出，如果真能跑出来，有望达到1万亿元人民币的市值，成长空间巨大”。
“在人工智能产业当前的发展阶段，我们判断，小规模的投入有望撬动可观的回报。因为这些企业会突破人工智能领域的关键节点，创造超额回报，进而诞生‘超级赢家’。”郑伟鹤说。
在他看来，私募股权机构要把握这样的机遇，关键在于坚持分散投资策略，构建具备反脆弱性的投资组合，既容忍一定比例的失败案例，又更主动鼓励真正有潜力的项目探索突破。
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